海外并购-2013年公务员申论热点
1.本试卷由给定资料与作答要求两部分构成。考试时限为150分钟。其中，阅读给定资料参考时限为40分钟，作答参考时限为110分钟。满分100分。
2.请在答题卡上指定的位置填写自己的姓名、报考部门，填涂准考证号。
考生应在答题卡指定的位置作答，未在指定位置作答的，不得分。
3.监考人员宣布考试结束时，考生应该立即停止作答，将试卷、答题卡和草稿纸都留在桌上，待监考人员允许离开后，方可离开。第1题 一、注意事项
1．本题本由给定资料与申论要求两部分构成。考试时限为150分钟。其中，阅读给定资料参考时限为40分钟，作答参考时限为110分钟。满分100分。
2．监考人员宣布考试开始时，你才可以公务员考试网 来源：http://m.sdsgwy.com
开始答题。
3．请在题本、答题纸指定位置填写自己的姓名，填涂准考证号。
4．所有题目一律使用现代汉语作答在答题纸指定位置。未按要求作答的，不得分。
5．监考人员宣布考试结束时，考生应立即停止作答，将题本、答题纸和草稿纸都翻过来留在桌上，待监考人员确认数量无误、允许离开后，方可离开。
严禁折叠答题纸!
二、给定资料
1．进入2010年，中国企业在海外市场开始掀起新一轮的并购狂澜。根据创业投资与私募股权研究机构清科研究中心发布的最新研究报告显示，截至到5月底，中国企业海外并购资金总额达284亿美元，同比增长390％，创出了同期的最高历史记录。
兖州煤业出资32亿美元一口吃进澳大利Fe1ix公司100％的股权拉开了2010年中国企业海外并购的序幕，此次并购将为兖煤在2012年增加2400万吨煤炭产量和40亿元的可观利润。
此外，中国工商银行斥资5.45亿美元完成了对拥有17家分行的泰国AC1银行的自愿要约收购。盛大游戏自年初斥资8000万美元将美国游戏分销商MochiMedia公司全部揽人怀抱之后．在接下来的4个月时间中又发起了4起海外并购；完美时空斥资约2100万美元吃进了日本网络游戏运营商C&CMedia公司100％的股权，腾讯拿出3亿美元的巨资收购了俄罗斯社交网站DST10％的股份。
最新加入到海外并购阵营中的是中国酒店服务业。4月，上海锦江国际集团与美国德尔集团联合出资3亿美元完成了对美国州际集团的股权并购，这是中国酒店业的第一宗国际并购案。随后，深圳新世界集团也以6000万美元收购了洛杉矶市中心万豪酒店。
值得关注的是，在截至5月份约30余起海外并购案例中，民营企业占去了半壁江山。今年3月底，吉利集团出资18亿美元成功收购沃尔沃100％的股权；一个月后，民营企业持股50％的河南信阳钢铁公司出资1.46亿美元收购了澳大利亚煤炭公司北方能源12.7％的股权；之后，国内最大的民营软件外包企业博彦科技集团全资收购了生产智能手机的美国Extend1ogic公司。
另一个值得关注的要点是，从2010年前5个月中企海外并购的行业构成来看，能源及矿产行业仍最受青睐。
2．“引进来”和“走出去”，是我国对外开放基本国策两个紧密联系、相互促进的方面，缺一不可。我们不仅要积极吸引外资，也要积极引导和组织国内有实力的企业走出去，到国外去投资办厂，利用当地的市场和资源。在努力扩大商品出口的同时，必须下大力气研究和部署如何走出去搞经济技术合作。这是一个大战略，既是对外开放的重要战略，也是经济发展的重要战略。
1988年，首都钢铁集团公司成功地收购了美国麦斯塔工程公司，从此我国企业开始了海外并购的征程。近几年，海外并购一直是中国企业“走出去”热衷的一种模式。相对于缓慢的产品出口模式，海外并购见效快、影响大。而且，并购可以利用股权的杠杆效应，达到“四两拨千斤”的效果。数据显示，2008年中国并购市场的交易值上涨36％，达到1670亿美元。中国占据了全球并购案的6.9％，较2007年增长一倍。另外，国内企业的海外并购值较2007年同期增长74％，达到了490亿美元。
近年来，我国企业海外并购的案例不断增加，但是海外并购的步伐却并不顺利。来自麦肯锡的统计数据显示，过去20年里，全球大型企业兼并案中，真正取得预期效果的比例不到50％，而中国67％的海外收购不成功。
3．
在被力拓欺骗之后，中铝宣布斥资约15亿美元认购力拓集团的配股，以相对较低的价格保全自己在力拓集团9.3％持股比例不被稀释。目前，为应对危机，中铝所有员工按级别减薪15％-50％。高管收入下降很多。
在中铝与力拓的整个交易过程中，政治因素起初在反对方面起决定作用，随着资本市场回暖，经济因素取代了政治因素阻碍了这桩交易。而实际上，在中铝发起注资力拓、五矿收购02矿业、华菱集团收购FMG铁矿石公司后没多久。这几桩并购交易案都遭受了澳大利亚政府的“延期门”。
澳大利亚反对党和民族主义者认为，“中国国有公司代表的是中国政府。其背后是中国政府的意志，澳洲公司卖给的是中国政府而不是中国公司，因为国企的背后资金是无限的，违反了市场经济公平竞争的原则”。这些声音在很大程度上阻碍了中国企业海外收购的进程，虽然华菱集团收购FMG和五矿收购OZ矿业都成功了，但是都比初始方案苛刻很多。
4．2003年11月TC1集团高层领导与法国汤姆逊公司代表频繁接触并订立了收购协议谅解备忘录。
事实上TC1逃避了法国政府的跨国并购审查。因为并购会给法国的经济个体带来减少，随之而来是部分国民的失业．国家税收的损失。所以在发达国家都会制定一套严格的控制外资并购的审查法案。只要设立合资企业，TC1就不用受到审查，情真意切地就算在当地投资了，同样轻而易举地享用到汤姆逊的品牌及其在北美和欧洲市场的独家分销代理权并且可以享受到直接投资所给它带来的税收优惠。
在合并财务报表时，TTE作为TC1国际控股的子公司，TTE则间接地把负债带入了TC1，TC1集团的盈利和TTE的亏损相抵扣，利润减少。之后它恰巧遭遇到整体经营业绩不佳的事实，在连续收购两个庞然大物(即汤姆逊彩电、阿尔卡特手机)以后，利润就全部抵消，从而产生了十几亿元人民币的亏损额。几年过去了，而TC1还未摆脱困境。
实际上，TC1的收购计划缺乏合理的评估。被并购方的资产是否值那么多钱，是现在跨国并购中常见的难题。像TC1收购汤姆逊彩电前就忽略了它严重的亏损原因是什么，只看重了它的技术及研发中心。因此在2003年的欧洲彩电市场开始转向平板电视的更替时代。TC1就高估了汤姆逊彩电业务的资产，导致自己要承担起这些不必要的多余债务。TC1在收购前就没有及时地组建好一支操作的团队。在收购后，TC1高层领导假如有能力的及时处理好各项难题，那么欧美销售权推迟转移以及双方签订的协议不够明确等混乱局面就不会出现，亏损就不会那么多。